美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元

　　来源：时间财经

　　8月(yuè)30日，美年健康（002044.SZ）披露2024年半年报显示，报(bào)告期内，公司实现营业总收入42.05亿元(yuán)，同比下(xià)降5.53%；归母(mǔ)净利润亏损2.16亿(yì)元，上年同期盈利522.64万元；扣非净(jìng)利润亏损2.25亿(yì)元，上年同期(qī)盈利428.45万元。

　　刚(gāng)扭亏又遭亏损，“体检第一股”美(měi)年健康似乎流年不利(lì)。

　　今年以来，美年健康股价持续下行。8月28日，公司股价创下今年以(yǐ)来的最低值，同时也是近九年来的最低值。截至8月30日收盘，美年健康报3.47元/股(gǔ)，总(zǒng)市值135.8亿元，较巅峰时(shí)期(qī)800亿元市值，缩水超8成。

　　谈及业绩变动的主要(yào)原(yuán)因，美年健康表示，一方面系去年一季度同(tóng)期(qī)因外部环境影响营业收入基数较高，各个企业年度(dù)会议比过去两年明显增加，节假日期间出(chū)游(yóu)人次明显提升美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元，影响已签单客户延迟到检，导致一(yī)季度收(shōu)入同比下滑。

　　另一方(fāng)面，公司(sī)参转控门店数量(liàng)增加后在(zài)淡季营收未有充分释放，而淡季(jì)的房租、人员工资等为固定(dìng)支出；加之公司实(shí)施的员工持股计划(huà)计提与股(gǔ)份支付相关(guān)的费(fèi)用较上年同期增加(jiā)约3000万元所致。

　　美年健康于(yú)2005年在A股上市，是国内规模显著的(de)健康体检与医疗(liáo)集团，总部(bù)位于上(shàng)海。公(gōng)司拥有“美年大健康”“慈铭”“慈(cí)铭奥亚”“美兆”四大健康体检品牌。截至2023年(nián)底，美年健康在(zài)全国300余座城市布局600余(yú)家体检中心，已实现中国内地版图全覆盖。

　　实(shí)控人高比(bǐ)例质押

　　在业绩(jì)不佳(jiā)、股价不振的同时，美年健康(kāng)股(gǔ)东(dōng)方仍频繁质押所(suǒ)持上(shàng)市公司股票。

　　7月20日，美年健康发(fā)布(bù)《关(guān)于股东部分股份解除质押及再质押的公告(gào)》称，上(shàng)海天亿资产(chǎn)管理有限公司（简(jiǎn)称“天亿资产(chǎn)”）为补充经营性流动资金，将持有公司的2742万股股票从深圳市平安德成投资有限公司解(jiě)除质押后，再度向长安(ān)国际信托(tuō)股份有限公(gōng)司进行质(zhì)押。

　　公告还显示，公司实际控制人俞熔及其一致行(xíng)动(dòng)人合(hé)计持(chí)有公司股份(fèn)6.8亿股，累(lèi)计(jì)质押股份为5.9亿股，累计质押占其所持股份比例为 86.84%。

　　同时，公告还特别提示称，美年健康的实际控制人俞熔(róng)及其(qí)一致行动人（包括天亿资产(chǎn)、上海维途(tú)企业(yè)发展中心、上海天亿实(shí)业控股集团有(yǒu)限(xiàn)公司、世纪长河科技集(jí)团有限公司等）累(lèi)计质押股份数量占其所持美年健康股份数量比例(lì)超过80%，请投资(zī)者注意相关风险。

　　财报数据显示，2020—2023年，美年健(jiàn)康分别实(shí)现营(yíng)业(yè)收入78.48亿元、92.16亿元(yuán)、86.16亿元、108.94亿元，同期归(guī)母净利(lì)润(rùn)分别为5.51亿元、0.62亿元、-5.59亿元(yuán)、5.06亿元。

　　值得关注(zhù)的是，近年来，美年健(jiàn)康机(jī)构持股比例持续下滑，从2023年中报55.98%的机构持股比(bǐ)例下降至2024年中报的2.64%，机构数量从2023年中报的269家下降至如今的不足10家。

　　商誉问题仍未解

　　美年健康的盈利不(bù)稳定与商誉问题不无关系。截(jié)至2023年报告期末，美(měi)年健康商誉账(zhàng)面价值为(wèi) 45.94 亿元，是在历次收购中收购成本大于被购买方的购买日可辨认净资(zī)产公允价值份额产生的。

　　根据《企业会计准则》相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)，商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了进(jìn)行减值测试。美年健康在年报中表示，在(zài)未来每年年报(bào)的编制(zhì)过程中(zhōng)，公司将履行商誉资产减(jiǎn)值评估(gū)测试流程。在日常经营中不排除被收(shōu)购公司(sī)在收购后未达收益(yì)预期，存在商(shāng)誉减值的(de)风险。商誉(yù)减值会直接影响公司经(jīng)营业绩(jì)，减(jiǎn)少当期利润。

　　高昂的商誉无(wú)疑成为了悬在美年健(jiàn)康头顶的“达摩克里斯之剑”，从2019年开始的完整四个自然年度中，公司(sī)的商(shāng)誉数值是逐年走(zǒu)高的。2023年年报(bào)显(xiǎn)示，尽管计(jì)提商誉(yù)减值准备为13.96亿元，美年健康(kāng)2023年45.94亿(yì)元的商誉仍相当于同期公司净(jìng)资产76.98亿元的(de)59.68%。

　　美年健康大额商誉减值与前期的扩张收购(gòu)脱不开关系。2015年，美年(nián)健康以55.43亿成(chéng)功借壳江苏三友(yǒu)进入A股市场，在(zài)这之后，公司便快速走上扩张之路。

　　2016年，美(měi)年健(jiàn)康以(yǐ)26.97亿元的价格收购(gòu)慈铭体检72.22%的股权，随后又以1.53亿元收购(gòu)了西昌美年(nián)等(děng)7家公(gōng)司相应股权。

　　2018年，美年健康以1.17亿元收购了德阳美(měi)年等(děng)5家(jiā)公司相应股权后(hòu)，又以3.58亿元收购了武汉美年等14家公司相应股权；2019年美年健康以3.47亿元收购了西宁美年等19家公司相应股权，又以1.28亿元收购了安(ān)徽诺美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元一51%股权等。

　　到2023年后，美年健康仍未停止扩张步伐。2023年年报显示(shì)，报告(gào)期新增的子公司总共有(yǒu)27家，其中购买了16家子公(gōng)司，新设立了11家子公(gōng)司。对(duì)于当下的美年健康来说，更重要的或许是尽快解决商(shāng)誉问题。

　　慈铭(míng)体检屡屡违规

　　体检对预(yù)防疾病(bìng)发生发(fā)展、筛查疾病和促进早诊早治(zhì)具有重要意义(yì)，但近年来，体检机构(gòu)抽检、漏检、错检等问题频出，美年健康作为体(tǐ)检行业的头部公司，也因为一些违规问题遭公众“口诛笔伐”。

　　最为典型事件的是，2018年美年健康深陷“假(jiǎ)医门”。同年7月29日(rì)，一篇《美年大(dà)健康：如果人死了(le)，你就只能挣一次(cì)钱了(le)》文章在网络大量(liàng)流传，一名自称在广州美(měi)年富海门诊部办公室工作了4年的前员工在文中称，美年健康冒用已(yǐ)经(jīng)死(sǐ)亡医(yī)生的名义违规签发医检报告。

　　紧(jǐn)接着，三大违规行(xíng)为被(bèi)坐(zuò)实，彼时美年(nián)健康发布(bù)公告称，广州美年富海门诊部收到广州市(shì)天河区(qū)卫生和计划生育局《责令整改通知书》显示，该门诊部存在如下问题：1．部分B超检查报告未经(jīng)医生陈飞雪审核，由其他医生(shēng)以陈飞雪(xuě)名义(yì)发出报告；2．检査报告无医师(shī)手写(xiě)签名；3．在未取得放射诊疗许可（金麒麟分析师）前擅自开展CT放射诊疗活动。放射科使用未按规定进行职业健康体检复査的人员肖浩、卢玉萍从事放射诊疗工作。

　　自此之(zhī)后，美年健康或许意识到合规的重要性，最(zuì)近几年此(cǐ)类事(shì)件很少见于报道，但公司旗（金麒麟分(fēn)析师）下体(tǐ)检机构“慈铭”却频频被监管处罚。

　　去年11月，慈铭健(jiàn)康体检管理集团有(yǒu)限公司因虚假宣传(chuán)，被北(běi)京市市场监督管理局罚款40万(wàn)元。处罚事由(yóu)显示，此前，当(dāng)事人为达到促销效果，在微信商城销(xiāo)售(shòu)“双CT尊享中老年体检套餐”产品中使用了“百亿补贴”“距结束还剩(shèng)1天06：55：59.06”“仅剩10件”等内容，上述内容均系虚假。

　　另(lìng)查，大概在(zài)2014年至2015年期间，该公司(sī)工作人(rén)员在旗下北京奥亚医院悬挂了王某某(mǒu)等(děng)17名(míng)医务人员的简介。其中(zhōng)，关于王某某的简介有“曾(céng)任(rèn)国家首长私人保健医(yī)生”等内容。经询(xún)问，王某某没有担任(rèn)过国家首长私人保健医生，该宣传(chuán)内容为虚假。

　　2023年5月，慈铭(míng)健康体检管理集团有限公司北京公主坟门诊(zhěn)部因使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作(zuò)，受到北京市卫(wèi)生健康委(wěi)员会(huì)的(de)罚款(kuǎn)处罚。

　　此外，2023年第一季度，北京市卫生健(jiàn)康委行政执法检(jiǎn)查结(jié)果显示，慈(cí)铭健康体(tǐ)检管理集团有(yǒu)限公司北京公主坟门诊部、慈铭健(jiàn)康体检管(guǎn)理集团有限(xiàn)公司(sī)北(běi)京奥亚医院，检(jiǎn)查结果为不合格。

　　此(cǐ)外，消费者对于美(měi)年(nián)健(jiàn)康及(jí)旗下“慈铭”投诉也不在(zài)少(shǎo)数。据第三(sān)方平台黑猫投(tóu)诉 【下载(zài)黑猫投诉客户端】显示，截至(zhì)8月20日，慈(cí)铭体检累计投(tóu)诉161条，美年健康累计投诉量254条，投诉内(nèi)容(róng)涉及诱(yòu)导消费、报告错误、退款难、虚假宣传等。

　　美年健康创(chuàng)始人俞熔(róng)在接受媒体采访时曾公开表示，“像我们规模这么庞大的企业，一年(nián)服务几千万人，你说服务(wù)上的瑕疵一点没有，我觉得(dé)任何一家(jiā)（机构）包括公立医院都做不到。”

　　据公开资料，俞熔出美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元生于1971年12月，父(fù)母是西安交(jiāo)大的(de)教授(shòu)，出身(shēn)于(yú)知识分(fēn)子家庭的俞熔后来考入上海(hǎi)交通大学通信工程专业，于1993年(nián)毕业。在上海交大毕业后，俞熔没有选择国家分配的工作，而是进入一家房地产(chǎn)策划公司(sī)，在上海闵行、徐汇等地做了一些项(xiàng)目。两年后，他创(chuàng)办了属于自己的房地产公司，也由此赚取了自己的第一桶金。

　　俞熔在房地产行业崭露头角后，敏(mǐn)锐地发(fā)现了体检行业的巨大商机，他善于运用资本市(shì)场的力量(liàng)，通过并购、注资等(děng)方式，使企业迅速扩(kuò)大规模，身(shēn)家也随之水涨船高(gāo)。《2024胡润(rùn)全球富豪(háo)榜》显示(shì)，53岁的俞熔最新身家为120亿元，排名第(dì)2038位。

责任编辑(jí)：杨红(hóng)卜

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