高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来(lái)源：华尔街见闻

　　华尔街投行认为，2025年原(yuán)油供应将出(chū)现严重过剩，届时(shí)油价或将跌至60美元(yuán)水平(píng)。OPEC+同意暂停(tíng)增产或短暂对(duì)油(yóu)价(jià)起到支撑作(zuò)用，但空头现在占据主导，油价反弹乏力。就(jiù)连长期多头托克集团也罕见警告，油(yóu)价可能跌至 60美元区间。

　　近段时间，原油正在经历一轮“残(cán)酷”的抛售。WTI原油(yóu)期货上周(zhōu)大跌8%创下11个月以来最大单周跌幅，截至周五(wǔ)收报67.67美元/桶(tǒng)，续创一年多来新低。布伦特原油走势同样惨烈，上周累计跌近10%。

　　当(dāng)前，华尔街机构们依(yī)旧对原油的预(yù)期一致(zhì)悲(bēi)观。9月9日，摩根士丹利(lì)再度下调油价(jià)预测，认为全球石油市场正处(chù)于需求疲软时(shí)期。花旗更是大胆预测，由于市场供应过剩，到2025年油价可能下跌至(zhì)每桶60美元左右。

　　与华尔街投行(xíng)观点一(yī)致，高盛同样认为未来原油供应过(guò)剩将是(shì)推动油价(jià)持续疲软的重要因素。尽(jǐn)管汇丰在最近的研报中维持对油价的(de)预测，但其表示原(yuán)油市(shì)场很难走(zǒu)牛（Hard to be bullish），并且(qiě)油(yóu)价下行风险正在增(zēng)加。

高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？ms-style="font-L">　　长期看涨原油的大宗商品巨头托克集团也罕见赞同“供应过剩”观点，警告油价可(kě)能跌至60美元(yuán)。

　　华尔街投行(xíng)一致预期悲观，油价要直(zhí)奔60美元？

　　9月9日(rì)，担忧供应过剩及(jí)需求疲软(ruǎn)，摩根士丹利在几周内第(dì)二次下调(diào)布伦特原油价格预测。Martijn Rats等(děng)分析(xī)师在报告中，将今(jīn)年第四季度布(bù)伦特原油80美元/桶的预测下调至75美元/桶。2015年价格(gé)预测亦下调(diào)至75美元/桶。

　　摩(mó)根士丹利(lì)表示(shì)，原油(yóu)库存增(zēng)加、炼油(yóu)利润下降等均反映了曾经衰退时期或需求(qiú)疲(pí)软时期的(de)特征。这些时期包(bāo)括2007-2008年金(jīn)融(róng)危机、2020年疫情危机导致(zhì)的原油需求下(xià)降。该行指(zhǐ)出，2025年原(yuán)油市(shì)场将出现约100万桶/日(rì)的(de)过剩：

　　考虑到(dào)高企的闲置产能、潜在(zài)的贸易(yì)紧张局势(shì)以(yǐ)及明年OPEC供应可能超预期等因(yīn)素(sù)，上个月高盛将布伦(lún)特原油价格预(yù)测区间下(xià)调5美元/桶至70-85美(měi)元。目前，高盛(shèng)仍维持这一预期。

　　对比高盛、大摩，花旗的预期显得更(gèng)加(jiā)悲观。花旗研究(高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？jiū)部策略(lüè)师表示，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能下跌至每桶60美元左(zuǒ)右。报告(gào)写道：

　　不过(guò)，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰(rǎo)在内的地缘(yuán)政治因素，或将为布伦特原油70-72美元的价(jià)格提供支撑。

　　另(lìng)一家投行汇丰将布伦特原油今年第四(sì)季度的预期(qī)维持在80美元/桶，2025年价格预测维持在76.5美元/桶。但该行表示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并且，考虑到明年初供应(yīng)过剩的预期，油价下行风(fēng)险正在上升。如果供应过剩现象比预(yù)期更早出现，价格跌破75-85美元/桶区间的风(fēng)险会增加。

　　汇丰(fēng)预计，原油(yóu)价格可能因OPEC+的决定而波动。增产可能导(dǎo)致市场过剩油价下跌，推(tuī)迟增产则可能在短期内支撑价格。该(gāi)行表示：

　　今日(rì)（9月10日），OPEC将公布月度原油市场报告。

　　托克罕见警告油价大(dà)跌风险，但也不应过于悲观(guān)

　　在亚太石油(yóu)会议（APPEC）开幕的第一天，两(liǎng)大大宗商品贸易巨头——托克集(jí)团（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样传递了对原油(yóu)市场的悲观预期。

　　长期看涨原油(yóu)的大宗商品巨头(tóu)托克集团罕见赞同“供应过剩”观点，预计油价可能大幅下跌。托克集团石油(yóu)贸易主管Luckock表(biǎo)示，布伦(lún)特原油价格，“可能(néng)很快就(jiù)会进入(rù)60美元这一悲观区(qū)间(jiān)”。

　　不过，Luckock同时告(gào)诫不应过于看空石油市场。他表示，“这很危险，因(yīn)为(wèi)有太多(duō)的事件”可能改变形势，“不应该把所有的筹码都押在空方。”

　　来自在亚(yà)太石油会议上表示，全球原油价(jià)格基(jī)准——布伦特原(yuán)油价格，“可能很快就(jiù)会(huì)进入60美元这一悲(bēi)观(guān)区间”。相(xiāng)比之下，当前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附(fù)近，托克集团的预期意味着(zhe)油价未来可能呈(chéng)现持续下跌轨迹。

　　贡渥集团董事长则表示，“现在我们(men)生产的石(shí)油远(yuǎn)远超过消(xiāo)费(fèi)量，这(zhè)种平(píng)衡在未来几年料将恶化。”

　　OPEC+同(tóng)意暂(zàn)停增产，能支撑油价(jià)多久？

　　上周(zhōu)四，据路透社援引一(yī)位代表的话称，OPEC+已经形成将石油供应重新增加(jiā)计划推后两(liǎng)个月实施的(de)共识。对此大摩表示，OPEC+推迟增产计划表明其仍注重石油市场的平衡。除非需求进一步(bù)减弱，否则预计布伦特原油(yóu)价(jià)格可能仍(réng)将稳定在(zài)70美元左右。

　　高盛在最新研报中表示，尽(jǐn)管OPEC+同意(yì)将增产计划延迟两个月至11月底，但仍然预计OPEC+国家将在后续增产三个月。该(gāi)行预计到2025年，整(zhěng)个原油(yóu)市(shì)场可能会从略显(xiǎn)紧张的供需平衡转向潜在的过剩。

　　市场分析指出(chū)，尽(jǐn)管美国(guó)原油库存暴跌、库(kù)欣(xīn)库存有油罐触底的风(fēng)险、OPEC+决定将增产推迟两个月，但(dàn)油价反弹乏力，因为空头(tóu)现在占据主导。

　　风险(xiǎn)提示(shì)及免责条款(kuǎn)

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构(gòu)成个(gè)人投资建议，也未考虑(lǜ)到个别(bié高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？)用户特殊(shū)的投资目标(biāo)、财务状(zhuàng)况或需要。用户应考(kǎo)虑(lǜ)本文中(zhōng)的任何意见、观点(diǎn)或(huò)结论是否(fǒu)符合(hé)其特定状况。据此投资，责任自负(fù)。

责(zé)任编(biān)辑：郭明煜(yù)

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