多重因素驱动新能源车产业链发展形势整体向好

随着2023年年(nián)报(bào)披露进入冲刺期，A股(gǔ)新(xīn)能源汽车(chē)产业链公司也(yě)陆续交出年度“成绩单”。从业绩指(zhǐ)标来看，2023年新能源汽车产(chǎn)业链公司表(biǎo)现喜忧参半，既有如宁德时代日(rì)赚亿元的亮眼成绩，也(yě)有受锂(lǐ)价(jià)下跌影响而大幅下滑的一众锂电材料公司。

尽管(guǎn)各细分赛道业绩增速不(bù)一，但整体来看，在科技创新持续加速、全球绿色转型需求迫切(qiè)等因素推动下(xià)，我国新能(néng)源汽车产业链(liàn)发展形势依旧向好。

高增(zēng)长势头未变

新能源整车厂商表现不俗

得(dé)益于锂电产(chǎn)业快速发展，新能源(yuán)化正在激(jī)发汽车上市公司的经营活力。

作为国内车企中率先全(quán)部转(zhuǎn)型新能源汽车业务的比亚迪，2023年整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)亮眼。年报显示，比亚(yà)迪2023年实(shí)现营(yíng)业收入6023.15亿元，同比增长42.04%；实现净利(lì)润300.41亿元，同比增长80.72%。

对于业绩增长(zhǎng)，比亚迪表示，不断提升的品牌(pái)力、快速增长的出海(hǎi)销量、持续(xù)扩大的规模(mó)优(yōu)势和强大的(de)产业(yè)链成本(běn)控制能力是主(zhǔ)要原因。从销(xiāo)售数据来看，比(bǐ)亚迪2023年销量为302.44万辆，同比增(zēng)长(zhǎng)61.9%，夺(duó)得中国(guó)新能(néng)源乘用车市场(chǎng)和全球新(xīn)能源(yuán)车销售冠军。在国(guó)内新能源车市场，2023年比亚迪的市占率(lǜ)达到32%，同比上升4.8个百(bǎi)分点。

尽管已稳坐(zuò)行(xíng)业“排头兵”，但是(shì)比亚迪依旧保(bǎo)持着较高的研发(fā)投入。据披露，比亚迪2023年(nián)研发费用达到(dào)395.7亿元(yuán)，超过2020年至2022年累计研发投入总和。

老(lǎo)牌车企上汽集团也实现稳定增长。2023年，上汽集团实(shí)现扣非后净利润100.4亿元，同比增长11.7%。上海证券报记者注意到，上汽集(jí)团2023年新能源汽车(chē)销(xiāo)售112.3万辆，销量(liàng)位(wèi)居(jū)国内(nèi)车企第二。

凭借着新能(néng)源汽车销售增长，长安汽车2023年(nián)实现净利润113.27亿元，同(tóng)比增长多重因素驱动新能源车产业链发展形势整体向好45.25%。其中，公司2023年销售自主品牌新能源汽车47.4万辆(liàng)，同(tóng)比(bǐ)增长74.8%。公司(sī)规划，到2030年新能源汽车销量达(dá)到(dào)300万辆至350万辆(liàng)。

两(liǎng)极分化(huà)明显

动力电池竞争格局渐清晰

虽然汽(qì)车新能源化惠(huì)及(jí)动力电池(chí)端企业，但动力电池企业2023年业绩(jì)则呈现两极分化，行业头(tóu)部企(qǐ)业“掘(jué)金”能(néng)力越发凸显。

从年报(bào)数据来看，锂电池(chí)行业“两(liǎng)巨头”争(zhēng)锋格局加剧，宁德时代和比亚迪占据着绝大部分市场份额。在业(yè)绩方面，宁(níng)德(dé)时(shí)代盈利规模继(jì)续扩大，2023年盈利达(dá)到441.21亿元，同比增长43.58%。

“两(liǎng)巨头”持续高(gāo)歌(gē)猛进(jìn)让其他动力(lì)电池厂商“内卷”加剧，二线动力电池企业业绩两极分(fēn)化(huà)较为明显。国轩高科、亿(yì)纬锂能等实现正向增长，而(ér)孚能科技等(děng)则出现下滑(huá)甚(shèn)至亏损。

据披露，国轩高科2023年实现净利润9.39亿(yì)元，同比增长201.28%。国轩(xuān)高科(kē)表示，业绩增长得益于海外业务(wù)初显成效，供应链布局(jú)初现端倪，原(yuán)材料成本价格进一(yī)步(bù)下降等。亿纬锂能(néng)2023年净赚40.5亿元，同比增长15%；欣(xīn)旺达全年盈利10.76亿元，同比微增0.77%。

记者注意到，从毛利率水平(píng)来看，二线厂商较“两巨头”存在一(yī)定(dìng)差(chà)距。年报显示，宁德时代动力(lì)电池板块毛利率为22.27%，而亿纬锂能该板块的(de)毛利率(lǜ)为14.37%。

动(dòng)力(lì)电池出口销量(liàng)排名靠前的孚能科技则出现亏损，公司2023年亏损(sǔn)17.74亿元。对于业绩分(fēn)化，业内人士认(rèn)为，行业地(dì)位(wèi)决定话语权分(fēn)量，对于二线动力(lì)电(diàn)池企业而言，关键还在于技术创新，如何降低成(chéng)本来(lái)提(tí)高(gāo)毛利率或更为关键。

受累锂价下跌

锂电上游(yóu)企业业绩“失色”

作为新能源汽车产业链上游的锂电材料企多重因素驱动新能源车产业链发展形势整体向好业2023年日子过得并不顺畅，受锂材料等价格下跌影响，“盈利(lì)能力下(xià)降”成为一(yī)众公司(sī)年报中的高频词。

以锂多重因素驱动新能源车产业链发展形势整体向好电上游产业巨头赣锋锂业(yè)为例，公司披露的2023年年报显(xiǎn)示，全年实现营业收入329.72亿(yì)元，同比下降21.16%；实现(xiàn)净(jìng)利润49.47亿元，同比下滑75.87%。锂盐产(chǎn)品价格下跌是公司业绩(jì)走低(dī)的关(guān)键因素。

同为行业龙头的天齐(qí)锂业也受到锂盐价格波动冲击。公司2023年实现营(yíng)收(shōu)405.03亿元，同(tóng)比增长0.13%；实现(xiàn)净利润72.97亿元，同比下滑69.75%。另外，包括藏格矿业、盛新锂能在内的多(duō)家“涉锂”企业2023年业绩均出现(xiàn)不同程度下降。

市场竞争激烈(liè)的负(fù)极材料行业也出现大面积业绩下滑的情况。贝特瑞、璞泰来、翔丰华三家公司2023年分别实现净利润16.54亿元、19.12亿元和0.83亿元，较上年同期分别下降28.42%、38.42%和48.39%。

对于业绩下滑，负极材料企业均表(biǎo)示，主要系行业周期性变(biàn)动、上游原材(cái)料价格下降及行业供需(xū)变(biàn)化(huà)等多重因素导致。

“每个行业都有周期(qī)波动，如果(guǒ)因为短期业绩下滑(huá)就对产业前景失去信(xìn)心，这也是不对的(de)。”以锂资源开发为例，在藏格矿(kuàng)业相关人士看来，锂资(zī)源的勘探、开发过程本就漫长(zhǎng)，虽然眼下锂资源开发加速前行(xíng)，但优质资源仍然匮乏。

展望后市，国联证券研报认为，目前锂电(diàn)板块处于出(chū)清末期，库存、资本(běn)开支增速已(yǐ)回落至历史中枢(shū)。2024年需求端将迎来Beta修(xiū)复机会，供给端(duān)降本提效(xiào)，新技术有望提升行业抗通缩能力，预(yù)计上半(bàn)年行业基本面将实现企稳反弹。

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