三大航上半年持续减亏，春秋航空盈利超13亿元，吉祥航空净利增五倍

　　上半年四大航大幅(fú)减亏，三家民营航司(sī)发展势头迅猛。

　　截至8月30日晚间，中国(guó)国航（601111.SH）、中(zhōng)国东航（600115.SH）、南(nán)方航空（600029.SH）、海航控(kòng)股（600221.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航(háng)空（603885.SH）、华夏航空(kōng)（002928.SZ）七家上市航司陆(lù)续披露完(wán)2024年(nián)上(shàng)半年业绩公告。

　　今年上半年，上述七大航空公(gōng)司实现营收共计(jì)2842.94亿元，合计净亏损55.38亿元。其中，三大航空央企国航(háng)、东航、南航仍未实现扭亏，但同比已(yǐ)实现大幅减亏，亏损总额达(dá)67.78亿(yì)元(yuán)。

　　四大民营航司方面，上半年总营收突破500亿元，净利润(rùn)总计达12.4亿元。其中，海航(háng)未实现扭亏，其(qí)余(yú)三家上(shàng)半(bàn)年均(jūn)实现(xiàn)盈利。

　　上(shàng)半年(nián)四大航大幅减亏，春秋最赚钱华夏航扭(niǔ)亏，国际航线加(jiā)速恢复

　　具体(tǐ)来看(kàn)，三大航空央企上半年营收达2285.09亿元，其中(zhōng)南航(háng)营收继续(xù)拔得头筹，达847.9亿元，同比增近两(liǎng)成，亏损也是三大航中(zhōng)最少，亏(kuī)损同比收窄57.29%至12.28亿元。国航、东航上半年营(yíng)收分别为795.2亿元、641.99亿元，营收同比增超三成和近(jìn)三(sān)成。净亏损分别为27.82亿元、27.68亿元，同比分别(bié)收窄近(jìn)两成和超五成。

　　据wind数据显示，今年上半(bàn)年国航、南航和东航营收均创新高。

　　其中，国航主要(yào)附属公司(sī)和参股公司中(zhōng)，航司方面(miàn)，仅山东航(háng)空和国泰(tài)航空继续盈利，归母净利润分别为0.26亿元和30.67亿(yì)元，但净利同比有所下滑(huá)。东航与(yǔ)航空主业相关的子(zi)公司、参(cān)股公司(sī)分析中，航司方面，仅中联航实现盈利，净利润为0.94亿元。南航主要控股公司中，厦门航空上半年实(shí)现净利(lì)润(rùn)3.18亿(yì)元，同比增长34.7%。汕头航空实现净利润600万元，上年同(tóng)期净亏损4400万元，实现扭亏。

　　对于上半年整(zhěng)体仍未实(shí)现扭亏为盈的(de)原因，东航在财报中提及，2024年上半年(nián)，公司经营效益稳步改善，经营业(yè)绩实现同比大幅减亏。受国内客(kè)运市场竞争加剧、部分国际市场恢复低于(yú)预期、高铁竞争等因素影响，上半年国内(nèi)市场票价水平同(tóng)比(bǐ)有所下(xià)降，国际市场票价逐步回归正常水平，飞机日利用率仍(réng)未恢复至2019年(nián)同期(qī)水平。

　　国(guó)航此前在业绩预告中提及，受(shòu)国际(jì)航线整(zhěng)体恢复进程(chéng)低于预(yù)期、国内(nèi)市场竞争加(jiā)剧、油价汇率(lǜ)等要(yào)素价格波动的(de)影响，公司上半年仍(réng)处于经(jīng)营亏损状态。南(nán)航(háng)则(zé)在此前(qián)半年(nián)报预告中提及，当前民航发(fā)展(zhǎn)的(de)外部环境复杂多变，国内(nèi)市场供过于求，国际市场(chǎng)恢复面临(lín)挑战，极端(duān)天气多发(fā)频发，叠(dié)加油价保持高位波动，公司(sī)经营压力依然巨大，今年上(三大航上半年持续减亏，春秋航空盈利超13亿元，吉祥航空净利增五倍shàng)半年净利润呈现亏损。

　　民(mín)营航司方面(miàn)，海航今年上半年净亏损为6.36亿元，同比减亏(kuī)超六成。其余三家航(háng)司上(shàng)半年均实现盈利。

　　基于民营航司特有的“船小好(hǎo)调头”的优势，上半年春(chūn)秋航空净利润最高，达13.61亿元，同比增超六成；吉祥航空净利润(rùn)增幅最高，实现净利4.89亿元同比超(chāo)5倍；华夏航空作为国内唯一一家规模化的独立支线航空公司(sī)，在今年上半年成功实现扭亏为盈。

　　纵向(xiàng)对比来(lái)看，据wind数据显示，春秋航空和(hé)营收和净利(lì)润创历史(shǐ)同期新高。吉祥航空(kōng)以及华夏航空的营收数(shù)据创下历史新高(gāo)，但利润未恢(huī)复到(dào)2019年同期水平(píng)。

　　海航控(kòng)股过往(wǎng)业绩，来源于(yú)wind

　　春秋航空过往业绩，来(lái)源于wind

　　吉祥航空过往业绩，来源于wind

　　华夏航空过往业绩(jì)，来源于wind

　　对于上半年业绩变动，华夏航空(kōng)在财报中(zhōng)指出，一方面受益于持续增长的国内因私出行需求(qiú)，公(gōng)司抓住支线旅(lǚ)游、淡季出行等市(shì)场需求变化所带来的机会；另一(yī)方面通过(guò)新开支线航线，推动航班量提升，优(yōu)化支线(xiàn)城市(shì)通达性，公司(sī)运力投放稳步增长。

　　值得注意的是，尽管今(jīn)年一季度南航和海航(háng)出现扭亏，但整个上半年未能保(bǎo)持盈利(lì)势头。

　　其中，海航在半(bàn)年(nián)报(bào)中指出，上半年亏损(sǔn)，主要是由于上半(bàn)年受(shòu)汇率波动影响，公司确认汇兑(duì)损失6.72亿元(yuán)。在此前半年度业(yè)绩预告(gào)公告中提(tí)及，若剔除(chú)汇兑损(sǔn)失，上(shàng)半年海航归母净利润预计为正值。上(shàng)半年仍亏损，受(shòu)国(guó)际(jì)航线尚未完全恢复(fù)、油(yóu)价持续高位运行以及汇(huì)率波动等影响。

　　上半年国(guó)际航空客运市场(chǎng)延续快(kuài)速恢复(fù)态势。据民(mín)航(háng)局此前披露，今年(nián)2月以来连续五个月恢复水平(píng)超过(guò)2019年同(tóng)期的80%，整体国际航线旅(lǚ)客运输量已恢复(fù)至2019年(nián)同期的(de)81.7%。

　　各航司也在国际航线上持续发力，国际航线运输量均呈倍速增长。“国东南”国际航线运(yùn)输量分别同比增长超3倍、近4倍和近2倍；海航、春秋该(gāi)数据同比增长均超1倍，吉(jí)祥航空同比增长超2倍(bèi)，华夏航空同比(bǐ)增长近3倍。

　　“以国际恢复为发力点，大力提升国际航班恢复率。”对于国际航线恢复进展，东航在财报中指出(chū)，今年上半年，东航国际市场的座公里投放(fàng)、客运(yùn)收入均恢复至2019年的90%以上，欧洲、东(dōng)南亚、澳洲等部分国际市场航班量已超(chāo)过2019年同期水平，整体国际航线恢复率大幅领先行业平(píng)均水平。

　　8月30日，南(nán)航副董事长、总经理韩文胜(shèng)在以(yǐ)网络互动形式召开的南航半年度业绩会(huì)上表示，目前南航国际及港澳台航班总体恢复至(zhì)2019年(nián)同期的八成左右。下半年，南航将争取(qǔ)全(quán)面恢复广州(zhōu)至澳新、东(dōng)南亚等航线，在欧洲、中东、中西(xī)亚等“一带一路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)拓(tuò)展航线网(wǎng)络。

　　春秋航空在财(cái)报中指出，上半年国际航线运力已恢(huī)复至2019年超七成。公司(sī)努力克服此前(qián)制约东北亚航线增长的诸多障碍(ài)，韩(hán)国航线航班量已超过2019年同期水平，日本航线恢复(fù)率(lǜ)则接近100%，目前公(gōng)司日本在飞航点共8个，已(yǐ)超过2019年峰值；东南(nán)亚方面，泰国航线(xiàn)运力恢复(fù)较快，仍是公司运(yùn)营的第一大国际航线。吉祥(xiáng)航空半年报显(xiǎn)示，上半年在飞国际(jì)航点增至19个，航班量(liàng)较去年同期也有大幅增长，相比2019年同(tóng)期实现了超20%的增长，持续扩大(dà)在东南亚及欧洲市场的影响(xiǎng)力，洲际航(háng)线已初具(jù)规模。

　　东航拟以集中(zhōng)竞价交易方式回(huí)购股份，注销一(yī)二三航(háng)空并注资上海航(háng)空

　　值得注(zhù)意的(de)是，8月(yuè)30日晚间，东航发布多则和全(quán)资子公司相关(guān)的公告。

　　其中，为进一步(bù)优化公司(sī)管理(lǐ)架构，缩短管理链条，提升管理效率，降低管理成本，将ARJ21机队纳入公(gōng)司大机队统一运行，统筹生(shēng)产组织，东航决定吸收合并全资子公司一二三航，将承继一(yī)二三航的全部资产、业务(wù)、债权债务及其他一切(qiè)权利和义(yì)务，并存续经营；一二三(sān)航作为(wèi)被吸收合并方将(jiāng)被依法注(zhù)销(xiāo)登记。

　　公告称，一二(èr)三航为中国东航的全资子公司(sī)，其财务报表纳入公司合(hé)并报表范围。本次吸收合并(bìng)不会对公(gōng)司的(de)财务状况和经营成果产生(shēng)重大影响，不会损害公(gōng)司及股东的利益。

　　据半年报显示，一二(èr)三航总部(bù)位于上海，以上海浦东国际机场作为主运营基地，通过开通基(jī)地周边(biān)流(liú)量充沛的三、四线城市构建“支线网”并融合公(gōng)司(sī)航(háng)线网络，为旅客提供高覆盖密度的(de)运输服务，今年上(shàng)半年实现营(yíng)收2.75亿元，同比增长21.68%；实现(xiàn)净利润(rùn)-2.73亿元，去年同期为-2.07亿元；承运(yùn)旅客52.03万人次，同比增长49.60%。截至(zhì)2024年6月(yuè)30日，一二三航共运营ARJ21机(jī)型飞机合计24架。

　　此外，东航(háng)还(hái)公告称，为增强全资子(zi)公司(sī)上海(hǎi)航空的资本实力，降低其资产负债率，公司拟以货币方式向上海航空增资45亿元，完成增(zēng)资后(hòu)，上海航空的注册资本将为100亿元。公告称(chēng)，本次增资完成(chéng)后，公司对上海航空的持股比(bǐ)例不变，不(bù)会导致公(gōng)司合并报表的范围发生变更。

　　中国东航当晚还公告称，基于(yú)对公司未来发展前景(jǐng)的信心及对公司(sī)长期价值(zhí)的认可(kě)，拟集中竞价交易方(fāng)式回购股(gǔ)份(fèn)，回购金额为A股不低(dī)于2.5亿元（含），不超过5亿元（不含）；H股不低于2.5亿元（含），不超(chāo)过5亿元（不含）（最终依据汇率折算港元）。回购资金来源(yuán)为公司(sī)自(zì)有资金，回购股份(fèn)用途为减少公司注册资(zī)本。回购价格上限为A股4.39元/股(gǔ)，H股3.04港元/股（折合人民币约2.76元/股）。回购期限为自公司股(gǔ)东大会审议通过回购股(gǔ)份方案之(zhī)日起12个月内。

　　暑运(yùn)以“量(liàng)升价跌”收(shōu)官，航(háng)司全年盈(yíng)利(lì)目标如何实现？

　　为期两个月的暑运，对各航司而言是一(yī)年中增收的重(zhòng)要旺季节点。

　　根据航旅纵横8月31日发布(bù)的2024年暑(shǔ)运总结报告显示，今年暑运(yùn)期间，全民航累计(jì)运输旅客超1.4亿人(rén)次，日均228万人次，同比增长12%，较2019年增长18%。其(qí)中国内航线旅客量同比增长7.9%，较2019年增(zēng)长20.8%。在(zài)机票价格方面，今年上半(bàn)年票价呈现“量升价跌”的趋(qū)势。据上述报告显示，暑运期间民航出行票价呈现出(chū)更为“经济型”特(tè)征，国内航线整体的机票平均价格（不含税(shuì)）同(tóng)比下降约10.7%，且呈现(xiàn)出(chū)“由低到高再到低”的趋势。

　　对于(yú)全年(nián)的经(jīng)营计划，各航司(sī)也在积极布(bù)局中。此前多家航司在年报中提(tí)及(jí)，2024年要推动国(guó)际(jì)航班恢复。其中，国航还提及，2024年要着力提高效益质量，大幅(fú)提升盈利水平。

　　此(cǐ)次半年报中，三大航空(kōng)央企方面，国航表示，将优化国际运力投入结构，加快恢(huī)复(fù)盈利能力；东航称，将持续拓展国际(jì)市场，开辟“一带一路”航(háng)线，并加强收益管控，推进品牌运价销售。南(nán)航提及(jí)，将提高市(shì)场预测精准度，平衡票价与市场的关系，推动潜力市场恢复和开拓，强化与外部(bù)航(háng)司合(hé)作(zuò)，提(tí)升海外经营能(néng)力(lì)；把握跨境电商带(dài)电货物机遇，加强电商平(píng)台客户合(hé)作等。

　　值(zhí)得注意的是，8月(yuè)28日，国航和(hé)南航同时接收首架C919飞机，标志(zhì)着C919即将开启多用户(hù)运营新阶段(duàn)。此前，国东航南航三大航空央企均三大航上半年持续减亏，春秋航空盈利超13亿元，吉祥航空净利增五倍已向商飞订购百架大飞机。到 2031年，三大航将分别引进共计100架大(dà)飞机。此外，海航航空旗下的金鹏航空将在2024年四季度接收首架C919客机，成为全球首家运行C919的民营航(háng)司，计划(huà)引进30架C919飞机。

　　据此次半年报显示，国航计划今年引进3架C919，2025年和2026年计划(huà)分别引进10架；东航计划今年下半年引进4架C919，2025年和2026年计划分别(bié)引进10架(jià)。南航未(wèi)在半年报中披露飞机引(yǐn)进计划，不(bù)过在8月(yuè)30日的业(yè)绩说明会上，南航高管表示，南航首架C919预计将于今年9月19日(rì)投(tóu)入商业运营，首(shǒu)次商业运行将执飞广(guǎng)州 -上海虹桥航线。

　　此前，据澎湃新闻记(jì)者独家获悉，中国商飞(fēi)C919今年有望下线(xiàn)30架，总(zǒng)装产能今(jīn)年(nián)有望达到50架。此外，预计到2027年，C919产能有望达到(dào)150架，下线量或将突破100架。

　　四大民营航司方(fāng)面，海航表示(shì)，下半年将继续加快国际航线(xiàn)的(de)恢复，力争国际航线(xiàn)周航班量恢复至2019年国际航线平(píng)均周航班量100%的水平；春秋表示，将始终(zhōng)坚(jiān)持低成本航空的定位，利用差异化经营(yíng)模式，不(bù)断丰富利润率较高的创(chuàng)新辅助产品和(hé)服务项目；吉祥航空此(cǐ)前在业绩说明会上表示，对于市场前景，公司(sī)依然保持(chí)乐观态度，坚信未来航空消(xiāo)费(fèi)将(jiāng)持续保持(chí)增长态势，并会力求在稳健发展中谋(móu)求新的(de)增长(zhǎng)点；华(huá)夏航空则将深耕区域航线，在市场(chǎng)需求恢(huī)复的过程中抓住机会，提升运营效率。

　　在(zài)民航局(jú)召开的7月例(lì)行新闻(wén)发布会(huì)上，民航局方(fāng)面预计，下半年民航(háng)运(yùn)输市场保持平稳增长趋势。国内客运市场将(jiāng)延(yán)续自(zì)然增长，旅客运输(shū)淡旺季之间仍存在波动，国际客运市场将进一步恢复，航空货邮运输需求总体平稳，行业效率效益指(zhǐ)标继续小幅回升。全年民航运输生产主要指标将(jiāng)超过2019年全年水平，达到年度历(lì)史新高。

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