国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进

　　期货日报

　　今年夏季，我国南方(fāng)遭遇(yù)大范(fàn)围持续性极端高温天气。7月(yuè)至8月，多地创下高温纪录。期(qī)货日报记者从中国气象局举行(xíng)的2024年9月例行新闻发布会上了解到，8月全(quán)国平均气温22.6℃，较常年(nián)同期偏高1.5℃，为1961年以来(lái)历(lì)史同期最(zuì)高。江淮、江汉大部、江南大(dà)部及重庆、四川东部等地高温(wēn)日数超过15天(tiān)，226个国家级气(qì)象站日最高气温达到极端阈值标准，浙江义乌（42.8℃）等18站突(tū)破历史极值。

　　高温天气来袭，多地刷新纪录

　　根据实测气象数据编制的“中央气象台—大商所温度指数”显示，相比(bǐ)历史(shǐ)波动范围，近期相关地区基准城市(shì)的日平均温度（DAT）指数和日(rì)度制冷（CDD）指数均处于高位(wèi)，反映(yìng)了今夏高温天气的整个过程(chéng)。

　　从DAT指数来看，7月1日至8月31日，该指数的21个基准城市中(zhōng)，哈尔滨、大连、青岛、上海、长(zhǎng)沙和杭州六(liù)个城市的(de)平均指数(shù)值达到或超过过去十年的极值。广州、杭州、长沙、贵阳和南昌五个城市单日指数创(chuàng)下过(guò)去十年最高指数值纪录，其中广州7月25日DAT指(zhǐ)数值为(wèi)132.93，打破了2022年7月24日132.45的历史纪录(lù)；杭州8月3日(rì)DAT指数值为136.08，打破2017年7月(yuè)25日135.63的历史纪录。

　　与此同时，CDD指(zhǐ)数(shù)反映的情况与国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进DAT指数基本一致。作为反映一(yī)段时间内日平均(jūn)温度向(xiàng)上偏离基(jī)准温(wēn)度（18℃）程度的指数，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的CDD指数(shù)均超过过去十年同期最高值。

　　8月初，受副热带高压控制，浙江遭遇“热穹顶”天气，省内多地持续高温，打(dǎ)破或追平当地历史最高气温纪(jì)录，电力需求快速增(zēng)长(zhǎng)。中央电视台8月7日(rì)报道称，8月以来，浙江全社会用电量同比(bǐ)增长近(jìn)20%，日均用电量超24亿千瓦时(shí)。8月初报道称，由于空调电费增加，杭州一些家庭电费较上月翻倍。

　　“热穹顶”这一(yī)天气现象和当期用电(diàn)消费需求也在“中央气象台—大商所温度指数”上有清晰的体现。统计分(fēn)析结果显示，浙江全省用电量(liàng)与杭州DAT指数(shù)的(de)相关性达0.92。今年8月(yuè)杭(háng)州(zhōu)DAT指数较(jiào)去年同期升高3.8。根据统计分析(xī)结果估算，浙江全省用电(diàn)量(liàng)增长(zhǎng)18.4%，与前述(shù)报道(dào)基本(běn)接近，DAT指数较好地表征了浙江省(shěng)用电量(liàng)的变化。

　　高温天(tiān)气“烤验”农业生产。记者注意到，农业农村部和中国(guó)气象局于8月初(chū)联合发布了一季稻高温热害风险预警，江西省农业气象中(zhōng)心等单位发布了早稻和柑橘高温热害(hài)风险预警，湖南省农情分析研究中心也发布了早稻高温热害风险(xiǎn)预警。

　　在全球变暖的大背景下，全球农作物主产区的均温逐年攀升，频繁(fán)的高温热害天气已成为影(yǐng)响农畜产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的灾害天气之一。以(yǐ)大豆为例，物产中大期货研究院农产品(pǐn)组组长陶圣炎告诉记者(zhě)，大豆在关键生长季常常会面临夏季高温天(tiān)气威胁，产量(liàng)端易受影响。“虽然大豆(dòu)属于喜温作物，在全生育期内所需的活(huó)动积温要求在1600℃~3200℃不等，但在(zài)最关键的(de)结(jié)荚鼓(gǔ)粒期（通常为7、8月期间），如温度(dù)持续高于30℃，将导致大豆叶片气孔关闭，光合作用效率逐渐降低，最终影响产量(liàng)。”陶圣炎解释称，极端情况下，如结荚期平均温度高于40℃，大豆将(jiāng)遭受高温热害(hài)，致使着荚率降(jiàng)低57%~71%，严重影(yǐng)响大豆产量。

　　“高(gāo)温对(duì)农业的影(yǐng)响体现在多方面(miàn)。举例来说，夏季高温对水产养殖会造成损失(shī)。今年8月，受南方地区持续(xù)高温影响，鱼、虾(xiā)、蟹塘水温持续偏高，导致水体(tǐ)缺氧后鱼虾蟹(xiè)泛塘等现象(xiàng)频发，损(sǔn)失巨大。江苏省有的大(dà)闸蟹(xiè)养殖户损失数百万元。”天韧科技(jì)（上海）有限公司CEO隆远勇告(gào)诉记者(zhě)。

　　产业规避“灼伤”风险，天气指数大有可为

　　实际上，目(mù)前越(yuè)来(lái)越(yuè)多的行业(yè)都已深刻感受到气候变化(huà)的(de)影响。据美国财政部估算，全球经济总量的(de)20%国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进直(zhí)接受到天气(qì)变化的影响。从(cóng)天气反常、极端天气变化(huà)到气候灾难，天气风险给人类造(zào)成了巨大的生命和财产损失(shī)。

　　东亚期货(huò)首席经济学(xué)家景川告诉记者(zhě)，现(xiàn)代企业生产涉及从原料、库存、配件、生产(chǎn)、安(ān)装(zhuāng)到(dào)终端产品，产业的(de)分工合作受到多重(zhòng)因素影(yǐng)响，其中气温是重(zhòng)要的影响因素之(zhī)一。除了农产品加工业，传统7—8月份生产消费淡(dàn)季对有色行业的影响、冬季北方停工对建(jiàn)材行业的影响，以及冬季对棕榈油下游企业(yè)的影响等都因气温这一因素(sù)的存在。

　　在专业人士看来，宏观上，温度指数可用于服务农产品产量、电力需求等方面的预(yù)测监测，为相关部门(mén)提供(gōng)宏观调(diào)控和管(guǎn)理(lǐ)的依据。微观上，温度指数可以量化一段时间内温度对相关区域农业(yè)全(quán)产(chǎn)业链产生的累积影(yǐng)响(xiǎng)，因此可为相关生产经营主体提供决策参考，服务实体企业生产经营。

　　“在农业生(shēng)产领域，温(wēn)度指数可以量化一段时间内温度对农作物品质和产量的累积影响，也可以作为(wèi)农作(zuò)物(wù)生长(zhǎng)的领先指标对农业生产及加工进行预测。”景川介绍，相关管理(lǐ)部门和农(nóng)产品加工企业都可以根据(jù)温度(dù)指数的变化评估收获季的产量(liàng)和价格，提前制订生产经营计划和风险(xiǎn)管理计划，并据此设计销售(shòu)量、期(qī)货对冲、产量保险的方(fāng)案。

　　在能源(yuán)领域，异常温(wēn)度(dù)会增加电力需(xū)求进而(ér)使电价上升，售(shòu)电企业会因成本上升而(ér)承受风(fēng)险。而(ér)温度指数能(néng)够反映特定地区的制冷和制热需求，可(kě)以(yǐ)辅助相关机构根据(jù)温度的变化合理安排电力供给、防暑(shǔ)降温以及(jí)冬季采暖(nuǎn)等所需的相关设备供给。

　　如今，应对(duì)极(jí)端天气已成为全球共同面对的挑战之(zhī)一，越(yuè)来越多基于天气指数的金融产品出(chū)现在公(gōng)众(zhòng)视野。记者在采访(fǎng)中了解到，境外不少企业甚至政府机构(gòu)都已开始使用天(tiān)气指(zhǐ)数衍(yǎn)生(shēng)品，来对冲温(wēn)度变化对生产经营等众多(duō)领域带来的风险。例如，美国能(néng)源企业(yè)佳斯(sī)特能源买入温度指(zhǐ)数期(qī)权，来管(guǎn)理暖冬导致天然气销量(liàng)下降的风险；乌拉圭国有电力(lì)公司UTE与世界银行(xíng)达成降水指数(shù)与油价的数量调整期权，最高赔付高达4.5亿美元，是当(dāng)时规模最大的(de)天气衍生(shēng)品(pǐn)；美国印第安(ān)纳州韦恩堡市政府(fǔ)买入降雪指数看涨期权(quán)，在暴雪导致除雪成(chéng)本增加时(shí)获(huò)得补偿。对于企业而言，景川提到，天气指数衍(yǎn)生品交易可以帮助企业更好地预测和对冲供应链中的风险。例如，对于物流(liú)、运输可能因为天气变化发生(shēng)的供应链中断，企业(yè)可(kě)以及时推(tuī)出预案(àn)，提前调整库(kù)存和物流(liú)计划，以减少潜在(zài)的(de)损失(shī)。

　　“天气(qì)衍生品是为非灾(zāi)难性天气风险设(shè)计的金(jīn)融创新工具，是一种积极主动型的天气风险管理策略。”中央气象台预报系统实验室副主任赵瑞表示，国际经验已证明其可(kě)为各天气风险主体提供(gōng)有效的风险(xiǎn)管(guǎn)理，助(zhù)其(qí)提高决策精准度。

　　指数研究持续推进(jìn)，产业期待值拉满

　　近年(nián)来，国(guó)内的天气指数金融产(chǎn)品已有了一些应用。招商期货研究所所长王思然(rán)告诉记(jì)者(zhě)，如常见的温度(dù)、降水、辐(fú)照、风力等相关产品均有落地。据他介绍，这些产品多为赔付基于天气指数的天气指数保险。当财产损失与天(tiān)气高度相关(guān)时，天气指数保险能够更好(hǎo)地反(fǎn)映(yìng)投保人的损失。而且，天气(qì)指数保险的理赔是基于客观天气指数的裁(cái)定，能够避免传统保险可能存(cún)在(zài)的信用风险，也(yě)简化了理赔流程，对投保人的现(xiàn)金流更加友(yǒu)好。

　　在他(tā)看来，这类产品功能的发挥和市场推广，都(dōu)离(lí)不(bù)开良好的产品设计和对冲条件。“在对冲环节，最(zuì)重要的是设计(jì)好天气指(zhǐ)数，尽量降低基差风险，才(cái)能更(gèng)好地对冲经(jīng)济体的损失。”王思然进一(yī)步说，当地是否有足(zú)够长且(qiě)可信赖的气象数据时(shí)间(jiān)序列，来计算经济体损失与天气指数的相(xiāng)关性都(dōu)是影响对(duì)冲效果(guǒ)的关键。

　　据了解，近几年，国内多(duō)家期货交易所(suǒ)及地方政府(fǔ)在推进天气(qì)指数及衍生品的研究(jiū)。其中，优化后的“中央气象(xiàng)台—大商所温(wēn)度(dù)指(zhǐ)数”自2022年(nián)发布以来获得了广泛关注，市(shì)场反响良好。

　　实际上，大商(shāng)所(suǒ)自(zì)2005年(nián)起便开始与中央气象台合作，不断完善指数(shù)编制和发布(bù)，并于近年联合有关机构积极探索拓展温度指数的应用空间。目前，相关场外天气(qì)衍生品的实践已取得了良好的风险管理效果，国内(nèi)市场已(yǐ)自发落地了(le)8个挂钩“中央气象台—大商所温度指数”的“温度指数（保险）+天气衍生品”项目，在大(dà)宗作物和经(jīng)济作物种植、水(shuǐ)产养殖、电力(lì)销售和居民生(shēng)活等方面形成了多个应用场景，种植相关(guān)项目为6800余亩农作物提(tí)供风(fēng)险保障410余(yú)万元，水产养(yǎng)殖相关项目为330亩水产(chǎn)品提供风(fēng)险保障70万元。以湖北(běi)“茶叶寒潮指数保(bǎo)险+天(tiān)气衍(yǎn)生(shēng)品”试点项目为例，该项目(mù)覆盖雾云山茶园的(de)300亩茶叶，受(shòu)保茶农今年共经历了两轮低温寒潮冻(dòng)雨天气(qì)，春茶产量(liàng)受到损害，通过参加(jiā)项目最终获赔87924元，赔付率264%。

　　目前(qián)，“温度(dù)指数（保险）+天气衍生品”应用案例已被中国气象局和国家(jiā)数据局评选为(wèi)2023年度(dù)“气象数据要素×”典型案例。

　　隆远勇(yǒng)认为，在全球变暖的趋势下，高(gāo)温对各行各业的影响愈发突出，高温造成企业重大损失的情况屡屡(lǚ)发生。温度指数衍生品为企业管理自身天气风险提供了很好(hǎo)的工具，通(tōng)过合理利用天气(qì)衍生品，转移企业(yè)面临的天气风险，可以有效(xiào)减(jiǎn)少极端天气对企业财务和经营的不(bù)利影响，让企业实现稳健经营和可持续发展。

　　“当前(qián)，‘中央气象(xiàng)台 —大商所温度(dù)指数’覆盖了21个基准城市。”有曾参(cān)与探索天气指数保险的专业人士向记者表示，相较国内经(jīng)济体量而言，目前指数发展研究依然(rán)有很大空间。希望全国更多(duō)地区的气象相关部门(mén)加大对权威气象数据的支持、投入，促进(jìn)国内天气指数相关(guān)产品进一步发展，让更多地区的产业主体有机会享受到使用天(tiān)气衍生品管理风险的福利。

责任编辑：张靖笛

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